La recaudación creció 3,7% real en septiembre: qué explican Ganancias, retenciones e IVA
En un plenario decisivo de comisiones en la Cámara de Diputados, La Libertad Avanza y las bancadas de la oposición dialoguista consiguieron dictamen de mayoría para convertir en ley el proyecto de Ficha Limpia, inhabilitando candidaturas de condenados por corrupción, al tiempo que abrieron el debate para derogar las elecciones primarias obligatorias de cara a los comicios de 2027.
Plenario conjunto de las comisiones de Asuntos Constitucionales y Justicia en la Cámara de Diputados durante la firma del dictamen de Ficha Limpia.
Datos Clave
Qué muestran los ingresos de septiembre
La Agencia de Recaudación y Control Aduanero informó recursos tributarios por $21.358.918 millones en septiembre. El monto fue 38,3% superior al de igual mes de 2025 en términos nominales. El Instituto Argentino de Análisis Fiscal calculó una suba real interanual de 3,7% bajo el supuesto de una inflación mensual de 1,9%. Esa última cifra es una estimación: el índice oficial del INDEC todavía no estaba publicado al momento del análisis y puede modificar la comparación ajustada por precios.
El resultado interrumpe el estancamiento real estimado para agosto, pero no borra el desempeño del año. El IARAF calculó una caída real de 3% entre enero y septiembre, equivalente a una pérdida aproximada de $5,9 billones expresados en moneda de septiembre. Si se excluyeran derechos de exportación e importación, la baja acumulada sería de 1,5%. La diferencia muestra cuánto pesan los tributos vinculados con el comercio exterior y sus cambios de alícuotas, precios y calendarios.
La lectura fiscal requiere distinguir tres medidas. El crecimiento nominal describe pesos corrientes; la variación real intenta descontar inflación; y la comparación acumulada reduce el efecto de un solo mes. Presentar únicamente el 38,3% exageraría la mejora, mientras ignorar el avance real de septiembre ocultaría un cambio relevante frente a agosto. Las tres cifras responden preguntas diferentes y deben convivir en el diagnóstico.
Ganancias y retenciones explicaron buena parte del avance
Ganancias recaudó cerca de $4,77 billones y aumentó 63,3% nominal interanual. ARCA atribuyó el desempeño a mayores anticipos de sociedades, al ingreso del primer anticipo de personas humanas correspondiente al período fiscal 2026 y al crecimiento de retenciones, parcialmente compensado por la actualización de escalas y deducciones de cuarta categoría. El cambio de calendario importa: el anticipo de personas humanas había vencido en otro mes durante 2025, por lo que una porción de la suba no representa necesariamente más actividad económica.
Los derechos de exportación aportaron aproximadamente $1,12 billones y crecieron 99,2% nominal. La explicación oficial combinó el tipo de cambio, precios internacionales de productos agroindustriales e hidrocarburos, mayores exportaciones de combustibles y minerales y una base de comparación afectada por decisiones de 2025. El IARAF estimó para este rubro una suba real interanual de 49,5%, la más alta entre los principales impuestos de septiembre.
Ese salto tampoco debe extrapolarse de manera automática. Las retenciones dependen del valor exportado, el momento de registración, el tipo de cambio y las alícuotas. Un adelanto de liquidaciones puede mejorar un mes y restar recursos a otro. Para evaluar una tendencia conviene observar cantidades exportadas, precios y recaudación acumulada. En los primeros nueve meses, los derechos de exportación todavía mostraban una baja real de 22%, según el instituto.
El IVA dio señales diferentes según cada componente
El IVA impositivo alcanzó $4.722.930 millones y aumentó 35,5% nominal, alrededor de dos puntos porcentuales por encima de la inflación interanual estimada. Ese componente se vincula con operaciones internas y mostró una mejora real aproximada de 1,7%. Sin embargo, utilizarlo como termómetro contemporáneo del consumo exige cautela: lo ingresado en septiembre refleja obligaciones generadas durante meses previos y puede estar influido por vencimientos, devoluciones y cumplimiento.
Cuando se incorpora el IVA aduanero, el cuadro cambia. El IARAF estimó que el IVA neto de devoluciones y reintegros cayó 5,4% real frente a septiembre de 2025. El IVA aduanero habría retrocedido 18,4%, una baja coherente con la debilidad de derechos de importación, que cayeron 23,4% real. Por eso, afirmar que todo el IVA se recuperó sería incorrecto: mejoró el componente impositivo interno, pero el agregado neto siguió en terreno negativo.
Los aportes y contribuciones a la seguridad social subieron 1,6% real interanual según la estimación citada. Ese dato puede reflejar salarios registrados y empleo, aunque también responde a cambios de remuneraciones, bases imponibles y fechas de pago. Bienes Personales cayó 27,5% real y fue uno de los tributos con peor desempeño. La composición heterogénea impide resumir septiembre como una expansión generalizada de la base tributaria.
Qué implica para las cuentas públicas y qué falta confirmar
La mejora mensual ofrece recursos adicionales para sostener el equilibrio fiscal, pero no determina por sí sola el resultado de las cuentas nacionales. El superávit o déficit surge de comparar ingresos y gastos, y parte de la recaudación se coparticipa con provincias. Además, los impuestos extraordinariamente dinámicos en septiembre pueden no repetir el mismo rendimiento. El seguimiento debe separar ingresos permanentes de efectos de calendario o bases de comparación atípicas.
La primera comprobación será el IPC oficial de septiembre, que permitirá recalcular todas las variaciones reales. Después habrá que observar octubre y noviembre para determinar si la mejora alcanza a IVA neto, seguridad social y otros tributos asociados con actividad doméstica. Una secuencia de varios meses sería una señal más sólida que un rebote concentrado en Ganancias y exportaciones.
También conviene contrastar la recaudación con actividad, ventas y empleo formal. Ningún impuesto funciona como indicador perfecto: cada uno tiene rezagos, regímenes de percepción y vencimientos propios. La ganancia informativa del dato está en su desglose. Septiembre fue mejor que agosto en términos reales estimados, pero el acumulado del año continuó negativo y el principal impuesto, medido neto de devoluciones y reintegros, no acompañó el titular positivo.
La conclusión provisional es acotada: hubo una recuperación real mensual impulsada por factores identificables, no una prueba definitiva de expansión económica. Publicar la metodología, actualizar el cálculo cuando se conozca la inflación y mantener las comparaciones acumuladas evitará que el mismo dato sea usado para sostener diagnósticos incompatibles.
Claves del Análisis Editorial
La mejora de septiembre no equivale a una recuperación uniforme. Ganancias y derechos de exportación crecieron por vencimientos y bases de comparación particulares, mientras el IVA neto siguió débil. Para confirmar un cambio de tendencia deberán repetirse avances reales en tributos ligados a actividad, consumo y empleo durante varios meses.